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焦炭 全产业链库存已回升至相对高位

文章来源:未知时间:2016-09-15
期货表现强势,J1609合约向上突破了近一个月的振荡区间。我们认为,焦炭周一大涨的直接诱因是市场情绪的共振,而后市将向基本面回归。需求维持相对高位通过对历史数据的比较可以发现,我国生铁月度累计产量的同比增速与焦炭期货月度收盘价之间,保持着明显的正相关关系。这种正相关关系有着坚实的逻辑支撑,国内生产的焦炭有85%左右的比例是用于生铁的冶炼。国家统计局发布的数据显示,1—5月我国生铁累计产量为28549.8万吨,同比下降2.8%。今年以来,生铁累计产量的同比降幅逐月收窄,可以认为,焦炭需求逐月好转。6月,受到唐山限产因素的影响,生铁产量或将回落。中钢协发布的数据显示,6月中旬,粗钢日均产量为223.2万吨,环比下降4.93%。钢铁产量的回落意味着焦炭需求的回落。不过,从笔者调研的情况来看,随着唐山限产的结束,且钢厂尚有毛利,7月高炉开工率环比将上升,由于去年同期基数较低,7月单月产量同比增速或将转正,1—7月生铁累计产量同比增速或将进一步上升。也就是说,焦炭需求将维持相对高位,对焦炭价格有支撑作用。供应增量较为明显有关数据显示,1—5月我国焦炭累计产量为17660万吨,同比下降5.7%,降幅逐月收窄。与需求端相比可以发现,供给端的降幅显著高于需求端降幅,这意味着供应压力有所缓解。不过,供给端的增量还是值得警惕。数据显示,焦化企业的开工率仍在上升。6月24日,大、中、小型焦化企业的开工率分别为83%、76%、79%,较去年同期上升3.7%,6月全月的开工率较去年同期呈现同比增加态势。也就是说,焦炭供应端增量较为明显。一方面供应端变化是价格变化的结果,即价格高涨引来供应的增加,价格持续下跌引来供应的缩减;另一方面,供应端变化会成为价格变化的原因,即供应端持续放量会引来价格的下跌,只不过供应增加与价格下跌之间存在一定的时滞。所以,我们虽不能依据6月焦炭供应量明显上升断定焦炭价格会出现下跌,但需警惕供应放量对价格的压制作用。库存分布不均当前,研究焦炭市场可以引用的焦炭库存数据分布在产业链的三个环节:国内独立焦化厂库存、港口库存、国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数。最新数据显示,6月24日,国内独立焦化厂库存总计为5.99万吨,环比大幅上升,同比增长11.9%,这是2月以来国内独立焦化厂库存首次出现同比增长;6月24日,焦炭港口库存总计为241万吨,同比下降2%;6月24日,国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为9.64天,同比增长27.6%。也就是说,当前焦炭库存主要积累在产业链上下游两端,而中间环节库存较低,这可能是受到中间商规模缩减的影响。总之,当前库存分布不均,当全产业链库存已经回升到相对高位,此前支撑焦炭价格的库存因素已经淡化。综合需求端、供应端和库存状况来看,我们认为保持在相对高位的需求尚能对焦炭价格构成支撑,但供应端的增量和全产业链库存的回升,是潜在的利空因素。未来一段时间内,焦炭期价将在900元/吨以上运行。广州11选5玩法 广州11选5公式 广州11选5技巧 广州11选5计划 广州11选5 广州11选5app 广州11选5手机版官网 广州11选5游戏大厅 广州11选5官方下载 广州11选5安卓免费下载 广州11选5手机版 广州11选5大全下载安装 广州11选5手机免费下载 广州11选5官网免费下载 手机版广州11选5 广州11选5安卓版下载安装 广州11选5官方正版下载 广州11选5app官网下载 广州11选5安卓版 广州11选5app最新版 广州11选5旧版本 广州11选5官网ios 广州11选5我下载过的 广州11选5官方最新 广州11选5安卓 广州11选5每个版本 广州11选5下载app 广州11选5手游官网下载 老版广州11选5下载app 广州11选5真人下载 广州11选5软件大全 广州11选5ios下载 广州11选5ios苹果版 广州11选5官网下载 广州11选5下载老版本 最新版广州11选5 广州11选5二维码 老版广州11选5 广州11选5推荐 广州11选5苹果版官方下载 广州